2026年一季度北向资金整体仓位收缩，但在电网设备板块逆势坚守甚至加仓。截至3月末，特高压及电力设备龙头获北向资金显著重仓：思源电气（002028）北向持股比例超10%，跻身全市场北向持仓比例前十，是一季度唯一新进北向持股市值前十的A股；国电南瑞（600406）北向持股市值约189亿元；特变电工（600089）、中国西电（601179）、平高电气（600312）、许继电气（000400）亦在北向资金电力设备重仓池中，获外资中长期配置。
这些被北向锁定的标的，2026年一季度出海表现同步兑现：
- 思源电气：Q1海外业务同比高增，北美AI数据中心（AIDC）变压器订单排产至2027年二季度，高压变压器占出口比重升至约68%，产品向高端升级明显。
- 特变电工：Q1输变电单机产品国际订单约6.21亿美元，同比+30%；此前中标的沙特电力公司24亿美元超高压变及电抗器大单进入执行匹配阶段。
- 中国西电：Q1斩获加拿大、巴拉圭、波多黎各等地高压设备订单，海外营收同比+54%，高毛利海外订单占比提升拉动毛利率修复。
- 国电南瑞/平高电气/许继电气：跟随"一带一路"及海外电网改造持续推进二次设备、GIS等出口，海外业务占比稳步抬升。
2026年Q1我国变压器累计出口额约27.8亿美元，同比+37.5%，高电压大容量产品成核心增量。北向资金重仓的这些特高压龙头，正同时受益于国内"十五五"特高压开工与全球电网升级出海双轮驱动。
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